投资日报

1. A 股、港股 10 月 27 日：创业板跌 3.41%，恒生科技跌 1.48%

上证指数跌 1.33% 收于 3648.3 点，创业板指跌 3.41% 收于 2548.15 点，两市里成长板块跌幅最大。

数据：上证成交额 6724 亿元。科创综指跌 3.93%，收于 1511.95 点（单一来源）。恒生指数跌 0.73% 收于 23041.32 点，恒生科技指数跌 1.48% 收于 3800.43 点，国企指数跌 0.45% 收于 7766.91 点。¹RTHK · HK stocks slip as mainland tech gains lose steam · 10-27 ²巴士的报 · Hong Kong stocks close lower on Tuesday · 10-27

专业视角：创业板跌幅约为上证的 2.6 倍，科创综指跌 3.93%（单一来源），跌幅按成长属性由强到弱排列（这是推理）。港股的跌幅小于 A 股成长板块，国企指数只跌 0.45%。³RTHK · HK stocks slip · 10-27

2. 超级央行周：美联储、欧洲央行、日本央行预计都不动，加息押在 12 月

CME FedWatch 显示美联储本周加息概率约 10%，到 12 月至少加息一次的概率约 80%；欧洲央行预计维持 2.50%，日本央行预计维持 1.25%。

时间：美联储北京时间 10 月 29 日 02:00 公布；欧洲央行 10 月 29 日（周四）；日本央行 10 月 30 日（周五）。路透调查中 94 位经济学家（共 100 位）预计美联储本周不动，全部预计 12 月加息。⁴Newsquawk · PREVIEW: Federal Reserve Rate Decision · 10-27 ⁵FXStreet · Central bank week ahead · 10-27

对投资的意义：本周三家都不动是共识，价格变化会来自发布会措辞对 12 月的暗示；美国 9 月通胀 3.7%、油价在 110 美元以上，让央行很难转向宽松（这是推理）。

专业视角：美联储 10 月会议没有点阵图，12 月 9 日的会议才更新经济预测；本周的信息量主要在声明措辞、反对票和发布会。荷兰合作银行预计哈马克、卡什卡利、洛根可能投票主张加息。⁶Newsquawk · PREVIEW: Federal Reserve Rate Decision · 10-27

3. 本周科技财报：Alphabet、微软周三盘后，亚马逊周四

市场要看的是两个数：资本开支还要涨多少，云业务增速能不能撑住这些开支。

Alphabet：今年资本开支指引两次上调，从 2 月的 1750 亿至 1850 亿美元提高到 7 月的 1950 亿至 2050 亿美元；二季度谷歌云收入同比增长 82%，到 247.7 亿美元；市场预期三季度收入约 1280 亿美元。⁷IG · Alphabet Q3 earnings preview · 10-27

微软：市场预期收入约 907 亿美元、每股收益约 4.72 美元；公司指引本财年一季度资本开支超过 500 亿美元，Azure 按固定汇率需增长约 45% 才达到指引。⁸Saxo · Big Tech earnings preview · 10-27 微软同时在向约 6 万名员工提供自愿买断。⁹CNBC · Microsoft offers voluntary buyouts · 10-26

专业视角：口径提醒：微软资本开支有两组数字，一组是 2026 自然年约 1900 亿美元，一组是本财年一季度（不同来源写 400 亿或超过 500 亿美元），时间口径不同，不能直接比较。Alphabet 每股收益预期有约 3.00 美元和 3.36 美元两种说法，后者来源较旧。标普全球估计大型云和科技公司 2026 年基础设施投资约 7630 亿美元，2027 年可能升到 1.3 万亿美元。¹⁰Saxo · Big Tech earnings preview · 10-27 ¹¹标普全球 · Microsoft, Alphabet and Amazon earnings previews

4. Anthropic 上市：多空分歧大，预测市场认为年内上市概率约 95%

上半年收入约 163 亿美元、净亏损约 807 亿美元，账上现金及等价物约 1124 亿美元；计划在纳斯达克上市，代码 ANT。

看多的一方认为年底年化经常性收入可能到 1000 亿美元，看空的一方称它是「2026 年最荒谬的 IPO」。英伟达等芯片股在申请公开后上涨，因为大模型公司募到的钱最终会流向算力。¹²CNBC · 'speculative fiction' or a 'generational moment' · 10-27 ¹³MoneyCheck · Nasdaq Filing Sends Nvidia and Chip Stocks Higher · 10-27 英伟达和 AMD 同日宣布合计投资 40 亿美元参与 Meta 增发。¹⁴CNBC · Nvidia, AMD to invest $4 billion in Meta · 10-27

专业视角：Janus Henderson 的丹尼·菲什说「细节还不全」；有报道称目标是 11 月 16 日那一周开始交易（单一来源）。按上半年数字粗算，净亏损约为收入的 5 倍，账上现金约等于 1.4 个半年的亏损额，但净亏损可能包含非现金项目（这是推理）。¹⁵财富 · A good buy or 'the most ridiculous IPO of 2026' · 10-27

5. 能源：布伦特约 116.5 美元，约 20 美元是风险溢价

胡塞武装称击中沙特拉斯坦努拉炼油厂后，布伦特原油格林尼治时间上午涨 0.6% 到约 116.5 美元。

分析人士估计油价里约有每桶 20 美元的地缘风险溢价（单一来源）；伊朗、沙特、巴基斯坦、土耳其 10 月 26 日在德黑兰会谈后同意继续对话，没有达成协议。¹⁶Türkiye Today · Ras Tanura hub catches fire · 10-27 ¹⁷Yahoo · Iran, Saudi, Turkiye and Pakistan agree to more talks · 10-27

专业视角：同一时段 WTI 约 102.50 美元，布伦特对 WTI 价差约 14 美元（这是推理）。若约 20 美元的风险溢价因停火或谈判消退，布伦特会回到 95 美元附近（这是推理，116.5 − 20，未考虑供需变化）。¹⁸Türkiye Today · Ras Tanura hub catches fire · 10-27