商业观察日报

1. AI 的钱从哪来：买断、增发、上市三条路同一天出现

微软向约 6 万名员工提供自愿买断，Meta 把增发规模提高到 975 亿美元、英伟达和 AMD 认购 40 亿美元，Anthropic 的上市申请在投资者中引发两派争论。

简单说：同一天里，三家公司用三种不同办法给 AI 投入找钱：省人力成本、向供应商和市场募资、公开上市。

发生了什么：微软的买断覆盖美、英、加、印四国职级 70 级及以下的部分员工，数据中心岗位除外。¹CNBC · Microsoft offers voluntary buyouts · 10-26 Meta 的增发里，英伟达认购 30 亿美元、AMD 认购 10 亿美元，Meta 会继续扩大部署英伟达硬件。²CNBC · Nvidia, AMD to invest $4 billion in Meta · 10-27 Anthropic 上半年净亏损约 807 亿美元，账上现金约 1124 亿美元。³CNBC · Anthropic IPO investors split · 10-27

传导链：芯片商入股客户 → 客户用募来的钱买芯片 → 芯片商收入上升 → 芯片股上涨，又支撑芯片商继续投资。链条能转下去的前提是最终用户愿意为 AI 付钱；如果利率维持高位、融资变贵，最先承压的是靠外部融资扩张的一环（这是推理）。

2. 超级央行周：三家都预计不动，12 月才是分歧所在

美联储（北京时间 10 月 29 日 02:00）、欧洲央行（10 月 29 日）、日本央行（10 月 30 日）预计都按兵不动；美联储 12 月至少加息一次的概率约 80%。

美国 9 月通胀升到 3.7%，美联储 9 月刚加息；欧洲央行面对法国国债压力，预计维持 2.50%；日本央行上月加息后预计维持 1.25%，83% 的经济学家预计下一次在 12 月。⁴Newsquawk · PREVIEW: Federal Reserve Rate Decision · 10-27 ⁵FXStreet · Central bank week ahead · 10-27

3. A 股与港股 10 月 27 日：上证跌 1.33%，创业板跌 3.41%

上证收于 3648.3 点，成交额 6724 亿元；创业板指收于 2548.15 点；恒指跌 0.73% 收于 23041.32 点，恒生科技跌 1.48%。

⁶RTHK · HK stocks slip · 10-27

4. 油价约 116.5 美元：胡塞袭击拉斯坦努拉，德黑兰会谈只同意继续谈

布伦特原油格林尼治时间上午约 116.5 美元，荷兰 TTF 天然气盘中约每兆瓦时 94.6 欧元。

胡塞武装称导弹击中沙特最大的炼油厂拉斯坦努拉，沙特称火势已控制；10 月 26 日沙特、巴基斯坦、土耳其高官在德黑兰与伊朗会谈，没有达成协议。油价高位会让本周议息的央行更难放松（这是推理）。⁷Türkiye Today · Ras Tanura hub catches fire · 10-27 ⁸CNN · Iran hosts Saudi Arabia and regional powers · 10-26